专题：全球屏息以待美国大选 市场将如何应对？
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21世纪经济报道记者 郑青亭 北京报道
靴子即将落下！备受关注的2024年美国大选进入了倒计时阶段，本年度最大国际政治事件即将迎来大结局。
美国东部时间11月5日零时刚过，新罕布什尔州小镇迪克斯维尔山口的选民率先开始投票，这标志着第60届美国总统选举投票正式开始。胜者将于2025年1月入主白宫，开启为期四年的总统任期。
本届美国总统候选人分别为民主党候选人、现任副总统卡玛拉·哈里斯和共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普。两人都把这场选战形容为美国的存亡时刻。国际媒体普遍认为，这是美国近年来选情最为胶着的总统选举。
根据美国的“选举人团”制度，两人都要努力争取获胜所需的270张选举人票，总共538张。在七个摇摆州，有93张选举人票有待争夺，分别是亚利桑那（11票）、佐治亚（16票）、密歇根（15票）、内华达（6票）、北卡罗来纳（16票）、宾夕法尼亚（19票）和威斯康星（10票）。
根据无党派美国选战分析师计算，哈里斯会得到来自坚定民主党州和可能民主党州的225张选举人票，而特朗普会把住相似的共和党州的219张。这就意味着，哈里斯需要在预计将轻松赢下的各州之外，再赢得约45张选举人票才能入主白宫，而特朗普则需要约51张选举人票。
最终结果何时出炉将取决于各州的投票及计票进度。如果出现选情一边倒的情况，那么北京时间6日中午可基本敲定大选结果。但考虑到在七个摇摆州的民调选情如此胶着，可能需要几天时间才能统计完所有选票。这还没有考虑到不可预见的障碍，比如计票扫描仪出现机械故障、天气紧急情况或最后一刻的法律挑战。
美国大选乱象频现，胶着的选情背后是什么？
今年的美国大选充满了戏剧性和不确定性：特朗普以美国首位被判有罪的前总统身份参选并多次遭遇未遂刺杀，现年82岁的美国总统拜登中途退选、副总统哈里斯接棒。随着两位候选人即将在摇摆州重磅对决，奥巴马等前总统也纷纷下场拉票，将选战推向了新的高度。
华中科技大学国家治理研究院研究员王鹏在接受21世纪经济报道记者采访时指出，今年的美国大选与前几届相比确实不同寻常，首先就是选情异常胶着、竞争非常激烈。“各党派候选人之间的差距相对较小，导致选民的投票意向更加难以预测。尤其是在关键的摇摆州，候选人们的竞选活动频繁且激烈，展现了选民对于未来方向的高度不确定性和分裂性。”
民意调查显示，特朗普与哈里斯支持率打平，各为49%，仅2%选民表示尚未确定投票给谁。尽管双方阵营最近数周“狂热”竞选、“砸钱”数十亿美元投放广告，两人支持率仅比10月同一民调各略升一个百分点。60岁的哈里斯在女性选民中获得了强有力的支持，而78岁的特朗普则在拉美裔选民，尤其是男性选民中颇受力挺。
王鹏表示，多个州的提前投票率也创下新高。这一现象反映了民众对于政治变革的强烈需求以及对未来政策方向的高度关注。部分分析认为，投票率的增加不仅是由于社会动员的加强，也与一些政治议题（如选民权利、经济复苏等）的重要性增加相关。
根据佛罗里达大学选举实验室数据，已经有超过8，000万选民在提前投票中完成投票，占2020年1.6亿张选票总数的一半。2020年美国大选投票率是一个多世纪以来最高的。
王鹏指出，在今年的大选中，经济不平等问题成为了一个突出的议题。随着疫情后的经济恢复、通货膨胀和生活成本上升，越来越多选民对政府应对经济不平等的能力提出质疑。这反映了社会阶层之间的深层次分裂，尤其是低收入群体对政府政策的不满，表现出社会经济结构的紧张与变动。
在选情异常胶着之际，美国技术大亨埃隆·马斯克、微软公司创始人比尔·盖茨等纷纷下注美国大选，引发广泛关注。其中，为了支持特朗普，马斯克不仅利用社交媒体平台“X”为他拉票、多次在他的拉票活动中现身，甚至动用“钞能力”，每天在7个“摇摆州”的选民中抽取一人赠予100万美元现金。
“马斯克等科技领袖在大选中的直接参与成为了一个新现象。马斯克的公开支持或批评某些候选人，及其对选民的影响，表明了科技行业在现代政治中日益扩大的话语权。这也反映了美国社会中，科技和商业领袖在政治和社会事务中的话语权和影响力逐渐上升。”王鹏说道。
新总统上台后，对外贸易政策将如何调整？
新一任美国总统上任后，对外贸易政策如何调整，成为外界关注的焦点。
特朗普已明确表示，一旦当选，将对所有进口至美国的商品征10%~20%的关税，并额外对从中国进口的商品加征60%的关税。他还威胁要对墨西哥企业和考虑迁往海外的美国公司征收更高的关税。
在谈及关税问题时，哈里斯指责特朗普称，其提议对所有进口商品征收高达20%全面关税的政策，“是在对你们（美国人民）赖以度过每月难关的日常用品征税”，实际上将会导致征收“特朗普销售税”（Trump sales tax）。
不过，今年5月，拜登政府已经对中国进口商品征收了高额关税，但哈里斯辩论时却对此没有提及，而是试图为这些关税政策辩护，并批评特朗普挑起了“贸易战”。
对于美国进一步加征关税对中国的影响，巴克莱研究团队则认为，中国加大刺激力度可能会减轻贸易关税带来的一些负面影响，并可能有助于减轻人民币的压力。从组合效应角度来看，更大规模的刺激措施的影响显著，将推动更强劲的投资流入中国，从而抵消部分美国贸易关税可能上升带来的负面影响。
法国外贸银行亚太区高级经济学家阮贞向21世纪经济报道记者指出，无论美国大选的结果如何，新一任政府都将继续在贸易问题上针对中国，在与中国关系的问题上二者没有本质分歧。特朗普可能会采取强硬言论基调，例如将基础关税普遍提升至10%，将对中国商品的关税提升到60%，藉此威胁中国让步，达成对美国有利的双边贸易协定。
阮贞分析道，自2016年特朗普当选总统后，亚洲的贸易与投资一直受到美中紧张局势的影响。美国与除中国之外的亚洲新兴市场的贸易逐渐增长，尤其是针对中国加征关税和制裁的商品类别。
巴克莱研究团队向21世纪经济报道记者指出，虽然民调显示美国大选的选举情况依然胶着，但结果公布前，所谓的“特朗普交易”已急剧升温。如果特朗普获胜，预计美元兑亚洲货币的汇率或会进一步上涨，韩元、泰铢和人民币的汇率可能会出现最大幅度的下跌，但这些国家的央行可能会采取措施缓解汇率波动。而如果哈里斯获胜，市场可能会有喘息空间，印度卢比将会是最具防御性的货币。
选举结果难改赤字问题，美或重启量化宽松政策
彭博行业研究高级信用策略分析师陈伟利（Timothy Tan）对21世纪经济报道记者表示，无论美国大选结果如何，美国的财政状况预计都将恶化。流动性下降恐将在2025年导致金融市场不稳。美联储为提供财政支持而采取的降息举措可能会引发套利交易平仓驱动的市场错配，从而导致量化宽松政策再度出台。
“无论最终谁将执掌白宫，美国政府当前的财政路径都不太可能扭转。唯一可能改变的，是恶化速度，以及美联储应对政府融资需求和财政状况的具体方式。未来四年，美联储面临的政策冲突预计将愈加激烈。”他指出，税务基金会和尽责联邦预算委员会（CRFB）已表示，在两位总统候选人的政策下，美国的财政负担都将恶化。另据美国国会预算办公室（CBO）的预测，到2029年，净利息服务支出占国内生产总值（GDP）的比重预计将升至3.5%。
他认为，考虑到美国财政收支情况的走向，美联储可能是唯一能提供纾困的机构，但降息会带来负面影响。大幅降息可能会将套利资金赶出美国市场，从而削弱一直以来由其提供的流动性支持。一旦超额流动性降至零，为捍卫金融市场稳定性，美联储或将不得不重新引入量化宽松政策。整体影响或将是美元大幅走软。
瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓向21世纪经济报道记者分析道，由于减税和增加支出，共和党全面胜利将鼓励美国优先的再通胀交易，特朗普在分裂政府中的胜利将意味着贸易战2.0，潜在的增长下行风险不会被财政刺激所抵消；哈里斯在分裂政府中的胜利将主要代表连续性，而民主党全面胜利将导致对企业和高收入家庭征收更高的税收，但也会增加社会支出。
在她看来，总体而言，预计特朗普在税收、贸易和移民方面的政策相较哈里斯而言更具通胀性。如果特朗普执政，美国的宏观经济将更具不确定性，贸易立场会更强硬、关税将升高，劳动力供应也会受到限制。
她还表示，“随着美联储将在2025年将利率降至中性水平，到达约 3%~3.25%的区间，劳动力市场良性放缓和经济软着陆仍是我们的基本假设。然而，如果特朗普当选，可能将实施更为鹰派的货币政策，以及对降息周期最终利率的重新评估。”
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